股市开评丨反弹能否持续？关注三大要素

　　曹开阳

　　从10月11日启动的反弹一度又点燃了投资者的激情，不过18日沪深两市冲高遇阻，上证指数甚至还出现了小幅下跌。面对这种情况，市场不免发出疑问，反弹能否持续呢？

　　笔者认为，要解开这个疑问，关键还得关注三大要素。

　　首先，美元加息方面最近会不会出现新的动向。之所以将美元加息列为首要关注的点，原因即是，包括A股在内，最近世界股市的大幅振荡都是从六七月间开始的。而造成这一局面的背后推手就是美元加息，频繁而大幅度的加息，促使美元快速回流美国，对于世界股市而言，有釜底抽薪的作用。虽然相较欧洲和日本股市，甚至美股本身，A股的表现要平稳一些，但毕竟也不可能完全不受影响。因此，后续如果美元加息的节奏还会按照市场预期运行，那么就可以在一定程度上规避美元加息的不利影响。从近日人民币兑美元的走势情况看，与前段时间相比，人民币汇率虽然仍处于近年来的较低水平，但是下行速度已明显趋缓，甚至可以说是保持稳定。这也为A股的走稳打下了较好的基础。

　　其次是，石油和天然气价格因素。基于欧洲局势的原因，石油、天然气价格今年出现巨大涨幅。如果仅从普通民众的视野看，石油、天然气涨价，对于民生有着很大的影响，将使得生活成本大幅提升。然而，事实上石油和天然气的大涨价对于生产的影响更大，石油是工业的血液，除了炼制燃油外，很多工业品的原料都是由石油提炼而成，而天然气则在工业上更多地用于发电。这也意味着，如果石油和天然气持续涨价，则使得疫情之下世界经济的复苏难度更大。从近期各方面情况来看，欧洲局势至少没有向更坏的方向发展，而原油与天然气价格也自高位出现了一定幅度的回落，布伦特原油价格没能再上100美元的台阶，从而缓和了市场的恐慌情绪。

　　再者，要关注的是A股本身的走势。最近一两年来，A股走势的独立性越来越明显，与此前长期跟随美股的走势有着极大的不同，这一方面体现出了中国经济的日益强大，另一方面也表明，A股的投资价值在全球范围得到了越来越多的投资者认同。从当前情况分析，以沪指为例，股指已呈现出见底反弹的格局，5日均线被带动重新调头向上运行，但是以30日、60日均线为代表的中期均线系统仍未改变下行的态势，显示A股的中长期运行仍存在较大的压力，因而不排除股指再次向下探底的可能。在这种情况下，调头上行的5日均线能否构成有力支撑就显得非常关键。退一步说，沪指如果真要再出现幅度较大的回落，也一定要凭借3000点再次背水而战，不容有失。