股债“跷跷板”效应再现，债基频现大额赎回潮

长沙晚报掌上长沙11月20日讯（全媒体记者 陈星源）近期，随着A股行情向好回暖，一大波资金持续涌入股市。这些资金来自何处？记者注意到，除了银行存款大批流出，债券市场也经历着不小的波动，连带着债券型基金频频“搬家”。近几个月来，债基部分新发产品公告延期募集，老产品大额赎回潮频现，股市、债市正再度呈现出“跷跷板效应”。

权益类基金、债券基金“冰火两重天”

作为以股票等权益类资产为投资对象的基金，权益类基金近段时间可谓持续走俏。据统计，年内发布公告提前结束募集的基金已达近150只，提前时间长短不一，部分权益类基金认购天数仅为1天便提早“收工”。与此同时，债券基金的境况却大不相同。

多只首发债基宣布延长募集期。例如10月份，湘财鑫裕纯债、东方鑫裕稳健一年持有2只债基宣告延长募集期。11月6日，贝莱德安裕90天持有期债券也修改募集截止日期，由原定的11月8日延长至11月22日。

此外，还有不少老产品遭遇大额赎回。同样是在11月6日，平安惠旭纯债、汇安裕兴12个月定开纯债、诺安瑞鑫定开发起式债基、摩根瑞享纯债4只债券基金宣布，因遭遇大额赎回，提高净值精度。据不完全统计，仅最近一个月遭遇大额赎回的债基已超过30只。

而从长期来看，债基市场规模正缓慢缩水。公开数据显示，6月底我国债券基金的总份额为61085.56亿份，总规模为68896.29亿元；而9月底，债券基金的总份额降低至58179.13亿份，总规模降至65933.67亿元。由此可见，今年第三季度债券基金总份额减少了7754.54亿份，缩水幅度达到4.75%，债基市场承压明显。

债基中长期配置价值仍在

经历这轮波动后，债基行情是否会持续走低？投资者的风险偏好发生改变了吗？对此，不少业内人士表示，债基短期内的行情震荡及表现不佳，可能成为其被赎回的理由。但展望未来，债基的配置价值仍然存在，建议投资者中长期持有，不必急于赎回。

国海证券指出，近期，股市上涨对债市造成一定冲击，债市进行调整。股债负相关性迅速增强，主要是因为基本面预期改变、负债端资金流失。从历史经验看度，股债负相关性在急速上升后，一般都会迎来修复，即负相关性逐步减弱。在中长期维度，股债相关性受到流动性影响较大。未来预计流动性仍保持合理充裕，不太可能出现明显宽松或收紧，因此，股债负相关性仍将持续存在，但整体上会有所减弱。

“当前债市面临的主要问题是居民风险偏好的快速提升，导致债券资产失去了一部分规模。”天弘基金短债管理组负责人赵鼎龙也分析指出，过去两年居民投资能力比较强，但是投资意愿较弱，债券作为低风险资产，热度较高、规模增长较快。但近段时间投资者风险偏好发生变化，从能力强、风险偏好弱，切换到能力强、风险偏好强状态，利好风险资产股票，而债券就处于逆风状态。

对于未来的债市配置策略，赵鼎龙建议采取“哑铃型”组合，即配置短债和利率波段产品，以应对可能的市场波动。他强调，尽管债市面临一定压力，但通过精细化的波段操作和结构性配置，仍有机会获得稳健收益。